Spread Betting Handel – Das Marktmodell als Qualitätsmerkmal für Broker!

Spread Betting ist ein angelsächsischer Oberbegriff für die Spekulation auf Kursveränderungen über abgeleitete Finanzinstrumente und/oder unter Einsatz eines großes Finanzhebels. Eine einheitliche Spread Betting Definition existiert nicht; die meisten FX- und CFD Broker dürften aber als Spread Betting Broker einzustufen sein.

Spread Betting Handel ist CFD Handel

Hinsichtlich der Begrifflichkeit kommt es im deutschsprachigen Raum mitunter zu Missverständnissen, weil „Spread“ gemeinhin die Geld/Brief-Spanen bezeichnet. Im Englischen bedeutet „Spread“ unter anderem „Differenz, Unterschied“. Der sprachliche Bogen zu Differenzkontrakten (CFDs) ist nicht weit. Der Inhaber eines CFDs partizipiert vollständig an den Kursveränderungen des Underlyings, ohne letzteres tatsächlich zu besitzen.

Auch Positionen im (Spot) FX-Markt können vor diesem Hintergrund als Spread Betting Handel bezeichnet werden, obgleich die rechtliche Konstruktion anders geartet ist als bei CFDs. Ein in seine Einzelteile zerlegtes Währungsgeschäft besteht im Fall einer Longposition im EUR/USD aus einem Kredit in USD, der in EUR angelegt wird.

Eröffnet ein Anleger über einen Broker eine solche Position, partizipiert er mit geringem Eigenkapitaleinsatz von diesem Portfolio aus Kredit und Geldmarktkonto. Hohe Fremdkapitalanteile sind für Spread Betting charakteristisch. Sie ermöglichen die von Investoren erwünschten und durch die Branche beworbenen hohen Renditen, denen allerdings ein äquivalentes Risiko gegenübersteht.

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Spread Betting Broker und ihr Marktmodell

Eine ganz wesentliches Unterscheidungs- und Qualitätsmerkmal für Broker ist das dem Handel zugrundeliegende Marktmodell. Market Maker (MM) stellen selbst Ankaufs- und Verkaufskurse und begeben sich damit in einen potenziellen Interessenskonflikt. STP-Broker leiten die Orders ihrer Kunden an einen Liquiditätspool weiter, dessen Größe, Struktur und Qualität über die Konditionen im Handel entscheidet. ECN Broker leiten Orders an ein virtuelles Netzwerk weiter, an das neben institutionellen Investoren auch private Trader angeschlossen sind.

Für die Spread Bettung Definition an sich spielt das Marktmodell der Broker keine Rolle – für die tatsächlichen Handelsbedingungen ist es aber von maßgeblicher Bedeutung. Üblicherweise gelten ECB Broker als bestmögliche Lösung, gefolgt von STP Brokern. ECN und STP spielen allerdings vorwiegend im FX-Handel eine Rolle. Das Pendant für den CFD-Handel sind DMA-Broker. Diese gewähren ihren Kunden direkten Zugang zur Liquidität der Referenzbörse, die den Liquiditätspool bei STP/ECN-Brokern ersetzt.

Im Internet finden sich mitunter eigenwillige Definitionen für Spread Betting. Eine davon beschreibt, was in der einschlägigen Finanzmarkttheorie als Alpha (Jensen´s Alpha) bekannt ist: Die Out- oder Underperformance eines Marktes gegenüber einem anderen wird in dieser Spread Betting Definition als „Spread“ interpretiert. Diese Definition erscheint kaum nachvollziehbar – schon allein aufgrund der Existenz eines eingeführten Begriffs (Alpha-Trading).

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